Публикации по теме Макро обзор

Основные выводы

• Мировая экономика находится в опасной близости к стагнации или рецессии. Темпы роста ВВП снижаются как в развитых, так и развивающихся странах;
• Инфляция в большинстве развитых и развивающихся стран приобретает опасные масштабы и приводит к жестким мерам по снижению роста цен;
• Рост ключевых ставок ФРС США, ЕЦБ и Банка Англии снижает покупательную способность национальных валют в развивающихся государствах;
• Геополитическая напряженность вокруг Украины и взаимный обмен санкциями ухудшают текущее состояние и перспективы мировой экономики;
• Центральные банки развитых государств и развивающих стран поднимают ключевые ставки для борьбы с инфляцией, что снижает темпы роста глобального ВВП;
• Рост случаев коронавируса в мире, жесткие меры правительства в Китае и ряде других стран по борьбе с вирусом замедляют деловую активность в мире;
• Аномальные погодные условия в ключевых центрах мировой экономики создают угрозы глобальному росту ВВП и мировой продовольственной безопасности;
• Темпы роста ВВП снижаются в крупнейших экономиках (США и Китае), что замедляет рост глобального ВВП;
• Сырьевые рынки находятся в состоянии сильной волатильности из-за геополитической напряженности и международных санкций.

Российская экономика находится в условиях ограничений с 2014 года и за эти годы она структурно к ним адаптировалась. Однако уровень санкционного давления после 22 февраля 2022 года является беспрецедентным, к ограничениям присоединились также частные компании.

По оценке Yale school of management с начала конфликта в Украине 799 крупных иностранных компаний ушли из России, 312 – сократили операции, инвестиции, заморозили проекты, и только 244 продолжают деятельность.

Введенные ограничения станут близкими по масштабу со структурным кризисом после распада СССР. По нашим оценкам снижение ВВП России в 2022 году составит 9,5% — это второй по глубине спад с 1991 года, а инфляция превысит 20%.

Масштабы и разнообразие введенных санкций формируют значительную неопределенность экономической нестабильности в России и других странах:

1. существенно затрудняются трансграничные потоки товаров и платежей. Это подрывает цепочки поставок и приводит к снижению экономической активности, оказывает давление на рынок труда и инфляцию;
2. ограничиваются возможности Центрального Банка и Правительства реагировать на экономический шок и пространство для проведения экономической политики в будущем;
3. подавляется инвестиционная активность и долгосрочный потенциал экономического роста.

Мы постарались рассмотреть основные эффекты от санкций на российскую экономику, возможные каналы распространения нестабильности на экономики других стран, в первую очередь Казахстана.

Основные выводы

• Россия сегодня лучше готова к санкциям;
• Давление на рубль низкое из-за ограничения спроса;
• Курс рубля будет определяться фискальными потребностями;
• Масштабы кризиса в России будут определяться глубинной ограничений на экспорт;
• Мир столкнётся с наложением ценовых шоков на энергетическом и продовольственном рынках;
• Страны центральной Азии пострадают от нарушения цепочек поставок и снижения переводов из РФ;
• Для Казахстана формируются значительные риски на продовольственном рынке.