НацБанк сохранил базовую ставку на уровне 16.75%

Решение базировалось на обновленных макроэкономических прогнозах НБРК.

Основными причинами такого решения НБРК выступили:

• все еще высокие темпы роста инфляции, несмотря на их наблюдаемое замедление;
• сохраняющееся высоким базовое ценовое давление;
• нестабильные инфляционные ожидания, способствующие длительному ослаблению давления;
• рост рисков ускорения глобальной инфляции из-за напряженного рынка труда, сильного потребительского спроса и открытия экономики Китая.

Некоторое улучшение в конъюнктуре внутренних и внешних факторов способствовало более позитивному пересмотру прогнозов:

Ключевыми рисками прогноза выделены:

• в части темпов роста ВВП: проблемы доступа казахстанского экспорта к международным рынкам;
• в части инфляции: шоки предложения на рынке плодовоовощной продукции, которые могут привести к ускорению продовольственной инфляции; вероятные реформы тарифов ЖКХ и цен на ГСМ, их прямое и косвенное влияние на потребительские цены; ускорение инфляции в РФ на фоне роста бюджетных расходов, ослабления рубля и санкций.

! Подан новый сигнал рынку: ставка останется прежней до лета 2023 года.

Комментарий Jusan Analytics: текущее решение было обусловлено балансом внутренних и внешних факторов, и подтверждалось форвард-гайденсом регулятора. Обеспечить сохранение сдерживающих монетарных условий, было рациональным действием по нескольким причинам:

1. снизить влияние рисков ослабления тенге из-за множества факторов;
2. длительно ограничить потребительский спрос для достижения дезинфляционного эффекта на цены;
3. четкое следование ранее обозначенному направлению способствует повышению доверия и, как следствие, стабилизации инфляционных ожиданий.