Базалық мөлшерлеме бойынша болжам (2023.07.04)

Бағалардың айлық өсу қарқыны тарихи мәндерден жоғары болуын жалғастыруда. Тұтыну инфляциясының қазір 18.1%-ға дейін қысқаруын көп жағдайда есептеулердегі техникалық әсермен және теңгенің нығаюымен түсіндіруге болады. Қалған жағдайларда, біз басқа дезинфляциялық факторларды әзірге алға тартып жатқанымыз жоқ.

ҚРҰБ базалық мөлшерлемені сақтау туралы (2023.27.02) соңғы шешімінен бері инфляциялық тәуекелдер күшейе түсті. Айталық, мысалы, ағымдағы жылы қазыналық қолдау көрсету мақсатында қаражат аясын кезекті рет кеңейту туралы шешім қабылданды. Сәйкесінше тұрғын үй-коммуналдық қызметтердің бағасы қымбаттады. Сондай-ақ жақын болашақта жанар-жағар май (ЖЖМ) бағасын көтеру туралы жоспардан инфляциялық импульс туындайды деп күтілуде. Бұрын атап өткеніміздей, бұл шешім мәжбүрлі шара болып табылады. Ол саланың дамуына қолдау көрсетуге және ЖЖМ-ның көрші елдерге ағылуын болдырмау мақсатында ел ішіндегі бағаның үйлесімсіздігін біртіндеп жоюға бағытталған.

Инфляциялық ортаның қолайлылығы төмендеп барады және тежеуші монетарлық шарт тарапынан біршама уақыт қолдауды талап етеді.

Ақпанда халықтың инфляциялық болжамының төмендегені байқалады. Бірақ біз оны тұрақты үрдіс деп бағалай алмаймыз және «инфляциялық орта әлсіреді» деп қабылдаудың жөні жоқ (материал жарияланған сәтте 2023 жылдың наурызының деректері болған жоқ). Одан басқа, ҚРҰБ бизнес өкілдері арасында жүргізген макросауалнамасының жарияланған нәтижесі болашақ инфляцияны бағалаудың 11.8%-дан 12.2%-ға дейін нашарлағанын көрсетеді.

Базалық мөлшерлемені бұрынғы деңгейінде қалдыру тәуекелдерді басқаруға мүмкіндік береді. Ал тәуекелдер нашарлау жағына ойысқан, сондай-ақ реттеушінің «қаршығалық» бағытын көрсетеді және оның бұрынғы форвард гайденсіне сәйкес келетін болады.